Орон сууцны зах зээлийг хадгалсан түргэн санаа бодол
ХНС хүссэн үедээ их хэмжээний зээлийг авах боломжтой.
Яагаад гэвэл энэ нь хэт нимгэн агаараас зээлийг бий болгох эрх мэдэлтэй байдагтай холбоотой юм. Энэ нь чадвартай тул шаардлагатай үед хөрвөх чадварыг эдийн засагт түргэн шахах боломжтой.
QE1 програмын худалдан авалт 2008 оны 12-р сараас 2010 оны 3-р сар хүртэл үргэлжилж байсан. 2010 оны 4-р сараас 8-р сар хүртэл нэмэлт худалдан авалт хийсэн нь анхны худалдан авалтын төлбөр тооцоог хийхэд тус дөхөм болсон.
QE1 цагийн хуваарь
ХНС 2008 оны 11-р сарын 26-нд QE1-г эхлүүлсэн. Холбооны Нөөцийн дарга Бен Бернанке 2008 оны санхүүгийн хямралын үеэр түрэмгийлсэн халдлагыг зарлалаа. ХНС ипотекээр баталгаажсан үнэт цаасыг 600 тэрбум ам.доллараар худалдан авч, бусад өрийн 100 тэрбумыг худалдаж авсан. Fannie Mae, Freddie Mac нарыг бүгдийг нь баталсан. QE ипотекийн зээлийн хямралыг сүйрүүлсэн орон сууцны зах зээлийг дэмжсэн.
Дараагийн сард Холбооны нөөцийн сан нь түүний хүүний түвшний ханш , түүний хөнгөлөлтийн хувь хэмжээг тэг болгосон. Холбооны нөөцийн сангаас банкууд хүүгийнхээ хэмжээгээр хүү төлж эхэлсэн. Үүний үр дүнд ХНБ-ийн бүх тэлэх мөнгөний бодлогын хамгийн чухал хэрэгсэлүүд одоо хязгаарлагдаж байна.
Тиймээс эдийн засгийн өсөлтийн хурдацыг нэмэгдүүлэх төв банкны үндсэн хэрэгсэл бол тоон өсөлтийг бууруулсан.
2009 оны 3-р сард ХНС-ийн үнэт цаасны багцын хэмжээ 1.75 их наяд ам.долларт хүрсэн байна. Гэсэн хэдий ч төв банк эдийн засгийн хямралаас болж QE1-ийг өргөжүүлсээр байсан. Үл хөдлөх хөрөнгөөр баталгаажсан үнэт цаасыг 100 тэрбум ам.доллараар, Fannie, Freddie өр зээлд 100 тэрбум ам.доллар, дараагийн зургаан сарын хугацаанд 300 тэрбум долларын урт хугацаат Treasurys-ыг худалдан авахаар зарласан байна.
2010 оны 6-р сард ХНС-ийн багцын хэмжээ 2.1 их наяд доллараар түгшээсэн. Бернанке эдийн засгийн өсөлтөөс хойш дахин худалдан авалтаа зогсоосон. ХНС-ийн эзэмшил нь өрийн төлөвшсөнөөр байгалийн уналт эхэлсэн. Үнэндээ тэд 2012 он гэхэд 1.7 их наяд ам.долларт хүрэх төлөвтэй байна.
QE1-г үл харгалзан Банкууд Зээл олгоогүй байна
Харин наймдугаар сар гэхэд Бернанке эдийн засгийг хөгжөөгүй хэвээр байсан тул Холбооны Нөөцийг QE-г сэргээж магадгүйг сануулсан. Банкууд ХНС найдаж байгаатай адил зээл олгоогүй байна. Үүний оронд тэд мөнгөө хурааж байв. Тэд өөрсдийн номиндоо үлдсэн дэд зээлийн барьцааны өрийг үлдээхээр тэд үүнийг ашиглаж байв. Зарим нь хөрөнгө оруулалтын харьцааг ихэсгэж байсан.
Олон тооны банк зээлдэгч хангалтгүй зээлдэгч гэж байхгүй гомдоллож байсан. Магадгүй банкууд зээлийн багцынхаа хэмжээг нэмэгдүүлсэн байсан. Ямар ч шалтгаанаар Холбооны Нөөцийн QE1 хөтөлбөр нь мөрийг түлхэхтэй адилхан харагдаж байв. Холбооны Нөөц банкууд зээл өгөхийг шаарддаггүй учраас тэдэнд ийм урамшуулал өгдөг.
Гурван давагдашгүй хүчин ч бай, QE1 ажилласан
QE1 нь хэд хэдэн чухал сул талуудтай байсан боловч нийт ажилласан. Хамгийн эхний асуудал бол банкуудыг зээл олгоход үр дүнгүй байсан явдал юм. Хэрвээ Холбооны нөөцийн банкинд 1 триллион доллар зээлсэн бол зээлийг нь зээлсэн бол энэ нь эдийн засгийг 10 их наяд доллараар өсгөх байсан.
Учир нь банк зөвхөн нийт хөрөнгийнхээ 10 хувийг нөөцөд байлгах ёстой. Энэ нь нөөцийн шаардлага гэж нэрлэдэг. Энэ нь үлдсэн зээлийг зээлдүүлж, дараа нь бусад банкинд хадгалуулдаг. Тэд үлдсэн 10 хувийг нөөцийн хадгалалтад байлгадаг. Ингэснээр Холбооны Нөөц 1 триллион долларыг эдийн засгийн өсөлтөд 10 их наяд доллар болгож магадгүй юм. Харамсалтай нь Холбооны Нөөц банкууд зээл өгөх эрх мэдэлгүй байсан тул үүнийг урьдчилан тооцоолоогүй байсан.
Энэ нь хоёр дахь асуудалд хүргэсэн. Холбооны Нөөцийн балансад одоогийн байдлаар аюултай активын түвшин өндөр байсан. Зарим шинжээчид Холбооны Нөөц зээлийн ипотекийн хямралыг шингээсэн гэдэгт санаа зовж байсан. Хэт их хэмжээний хортой зээлүүд банкуудтай адилхан муудаж болох юм. Гэвч Холбооны Нөөц ямар нэгэн хортой өр төлбөрийг бий болгоход бэлэн мөнгө бий болгох хязгааргүй чадвартай байдаг. Орон сууцны зах зээл сэргэж дуустал өр зээлд сууж чадсан.
Энэ үед "муу" зээлүүд сайн болсон. Тэднийг дэмжих хангалттай барьцаа хөрөнгөтэй байсан.
Энэ нь мэдээжээр тоон нөлөөгөөр гуравдахь асуудалд хүргэдэг. Зарим үед инфляци буюу гиперинфляци үүсгэж болно. Үүний улмаас Холбооны Нөөц долларыг бий болгодог тул бага үнэтэй доллар байгаа юм. Цаг хугацаа өнгөрөхөд энэ нь бүх долларын үнэ цэнийг бууруулдаг бөгөөд дараа нь бага худалдан авдаг. Үр дүн нь инфляци юм.
Гэвч Холбооны Нөөц бага зэргийн инфляцийг бий болгохыг хичээж байсан. Учир нь 2006 онд оргил үедээ үнийн уналтаас 30 хувиар буурсан орон сууцны дефляцийг эсэргүүцэж байсан. Учир нь Холбооны Нөөц нь хямралтай холбоотой байсан. Инфляцид санаа зовохгүй байна. Яагаад? Эдийн засгийг хөгжүүлэх хүртэл инфляци үүсдэггүй. Энэ бол Холбооны Нөөцийн асуудал юм. Тухайн үед ХНС-ийн номонд оруулсан хөрөнгө мөн нэмэгдэх болно. ХНС тэднийг худалдах ямар ч асуудал байхгүй. Хөрөнгө борлуулах нь мөнгөний нийлүүлэлтийг бууруулж, аливаа инфляцийг хөргөж болно.
Тиймээс QE1 амжилттай болсон. Энэ нь хүүний түвшинг бараг бүтэн хувиар илэрхийлсэн. 2011 оны 11-р сард 6.33 хувь байснаа 2010 оны 3-р сард 5.23 хувиар буурч, 30 жилийн хугацаатай тогтмол хүүтэй ипотекийн зээл.
Эдгээр хямд үнэ нь орон сууцны зах зээлийг амьдралын хэв маягаар дэмжихэд хүргэдэг. Тэд мөн хөрөнгө оруулагчдыг өөр хувилбараар санал болгосон. Харамсалтай нь заримдаа газрын тос, алт олборлож, тэнгэрт буудах үнийг буудуулсан. Гэсэн хэдий ч, бага хүүтэй зээлийн хэмжээ нь америкийн эдийн засгийн хөдөлгүүрийг эргүүлэн татахын тулд тосолгооны материалыг шаарддаг байв.