"OTM" ба "ITM" гэсэн опционтой бол бодит утга нь хэрхэн тодорхойлогддогийг олж мэдэх
Опционы үнэ, түүний хураамж гэж нэрлэгддэг хөрөнгө нь (хөрөнгийн, ETF эсвэл фьючерс гэрээ гэх мэт) үнэ дээр суурилан хэлбэлздэг. Опцион нь Мөнгө, Мөнгө эсвэл Мөнгөөр байх боломжтой бөгөөд ITM, OTM, АТМ гэх мэт болно. Эдгээр төлөвүүдийн нэгийг харцгаая, энэ нь тухайн опционы үнэ цэнэд хэрхэн нөлөөлж байгааг олж харцгаая.
Мөнгө дээр
Хэрэв опционы гэрээний үнэ цэнэтэй бол опционы гэрээг мөнгөөр хийдэг.
Жишээлбэл, үндсэн хөрөнгийн үнэ нь опцион гэрээний үнээс дээгүүр үнээс өндөр бол Дуудлагын сонголт нь мөнгө юм. Үүний эсрэгээр, суурь үнэт цаасны үнийг опцион гэрээний үнээс доогуур үнээс бага байвал мөнгө оруулах боломжтой. Товч сануулагчийн хувьд, дуудлагын сонголтууд нь үндсэн хөрөнгийн үнэ өсөх гэж байгаа бооцоо юм. Харин хөрөнгө оруулалтын үнэ буурах нь зүйтэй юм.
Опционтой худалдаачид ихэнхдээ үндсэн хөрөнгийн үнийн чиглэл дээр үнэлдэг тул ITM гэж нэрлэдэг. Хэрэв дуудлага хийх опционы үнэ $ 5, үндсэн хувьцааг одоогоор 4.70 $ -оор арилжаалах юм бол энэ сонголт нь мөнгө биш юм. Дуудлага худалдан авагч нь $ 5 (ITM) дээрээс үнэ өсөж эхлэх хүртэл үлэмж хэмжээний мөнгө хийхгүй. Үнийн дүн нь 5 доллараас өндөр байх тусмаа мөнгөний сонголтоос илүү байна.
Мөнгөөөс
Опционы гэрээ нь дотоод үнэ цэнэ байхгүй бол мөнгөө гаргахгүй.
Жишээлбэл, суурь үнэт цаасны үнэ нь опционы гэрээний үнээс доогуур үнээс бага байвал мөнгөний сонголт нь мөнгөнөөс гардаг. Үүний эсрэгээр, суурь үнэт цаасны үнэ нь опционы гэрээний үнээс илүү өндөр байх тохиолдолд мөнгө төлөхгүй.
Энэ сонголтыг OTM гэж нэрлэдэг бөгөөд учир нь сонголт хийдэг худалдаачид үндсэн хөрөнгийн үнийн чиглэл дээр таамаглаж байдаг.
Хэрвээ ажил хаялтын үнийг 5 ам.доллараар, үндсэн хувьцааг одоогоор 5.30 доллараар арилждаг бол энэ сонголт нь мөнгө (OTM) юм. Таваарын үнэ 5 ам.доллараас доош хүртэл унахын тулд худалдан авагчид үлэмж хэмжээний мөнгө хийхгүй. Үнэ нь 5 доллараас доогуур байгаа бол ITM арилжаачин нь илүү байна. 5 доллараас дээш үнэ өндөр байх тусам OTM арилжаа эрхлэгч нь илүү байдаг.
Зураг 1 (том дүрсийг дарж харна уу) мөнгөний урсгалаас гарч буй хувьцааны өсөлтийг харуулж байна. Үндсэн хөрөнгийн үнэ нь $ 37 ажил хаялтын үнээс давсан.
Мөнгө дээр
Хэрэв опционы гэрээг үндсэн хөрөнгийн үнэтэй ижил ажил хаялтын үнэтэй бол опцион нь Мөнгө юм. Хэрэв та дуудлага худалдаж авах буюу $ 5 ажил хаялтын үнээр худалдан авах сонголт хийж, хувьцаа 5 доллараар арилжаалагдаж байгаа бол эдгээр сонголт нь ATM юм.
ITM болон OTM жишээнүүд
Мөнгөний сонголт болон мөнгөний сонголтоос тодроход туслах зорилгоор цөөн хэдэн жишээг авч үзье.
Хэрэв хувьцаа нь үндсэн хөрөнгийн $ 50-оор арилжаалагддаг бол 50 доллараас доошхи ажил хаялтын үнэ бүхий бүх дуудлагын сонголт нь мөнгөөр хийгдэнэ. 50 доллараас илүү ажил хаялтын үнэтэй дуудлага хийх сонголтууд нь мөнгө биш юм. Жишээлбэл, $ 30-ын ажил хаялтын үнэ нь 20 долларын үнэтэй байдаг, учир нь ажил хаялтын үнэ $ 50-ын хувьцааны үнээс доогуур $ 20 байна.
Бүх $ 50-оос дээш ажил хаялт зарласан зүйл нь мөнгөөр хийгдсэн бөгөөд $ 50-оос доош үнийн санал бүхий опционыг мөнгөгүйгээс чөлөөлнө. Жишээлбэл, $ 60 ажил хаялтын үнэ бүхий опцион нь дотоод үнэ цэнэ 10 доллартай байдаг. Учир нь хувьцаа нь $ 50, ажил хаялтын үнийн 10 доллараар арилжаалагддаг.
Дуудлага буюу тавьсан сонголт нь 50 доллараар үнэлэгддэг бөгөөд мөн 50 ам.доллараар арилжаалагддаг бол АТМ-д байдаг.
Цаг хугацааны үнэ цэнэ
Мөнгө эсвэл мөнгөөр сонгох эсэх нь опционы ажил хаялтын үнэ болон үндсэн аюулгүй байдлын үнэ цэнээс хамаарна. Энэ зөрүүг дотоод үнэ цэнэ гэж нэрлэдэг боловч үнийн хувьд үнэтэй цорын ганц хүчин зүйл биш юм. Өөр нэг хүчин зүйл бол "цаг хугацааны үнэ цэнэ" юм.
Цаг хугацааны үнэ цэнэ нь дуусахаас өмнө мөнгө рүү шилжих магадлал, магадлал дээр тулгуурлан сонголт хийхэд өөр хэн нэгэн төлбөр төлөхөд бэлэн байгаа хэмжээ (энэ нь " greeks " гэсэн үнэлгээнд хэрэглэгдэх тооцоо байдаг).
Хэзээ дуусах хүртлээ цаг хугацаа өнгөрөх тусам илүү хугацаа шаардагддаг. Учир нь илүү урт хугацааны туршид опцион нь зарим тохиолдолд мөнгө байх магадлал өндөр байдаг.
Хэзээ дуусах хүртэл цаг хугацаа өнгөрөхөд опционы урамшуулал нь дотоод үнэ цэнэ болон цаг хугацааны үнэ цэнийг илэрхийлнэ. Хэрвээ опцион нь жинхэнэ үнэ цэнэтэй (мөнгө биш) бол хугацаа нь дуусах хүртэл цаг хугацааны үнэ цэнэтэй хэвээр байна.
Опционы өртөгт орох бүх хүчин зүйлсийг тооцоолох нь цогц асуудал юм. Үүнийг бодох энгийн арга бол: үндсэн үнэ цэнэ + цаг хугацааны үнэ цэнэ.
Хэрэв опцион нь мөнгөээс гарахгүй бол энэ нь дотоод үнэ цэнэгүй, тиймээс шимтгэл нь цаг хугацааны үнэ цэнээс бүрддэг.
Хэрэв опцион нь $ 10-ын дотоод үнэ цэнэтэй бол шагнал нь цаг хугацааны үнэ цэнээс 10 $ -оос их байна.
Хамтдаа уяж байна
Та опционыг худалдаж авахдаа таны төлөх үнийг шимтгэл гэж нэрлэдэг. Энэ нь цаг хугацааны үнэ цэнийг харуулж, сонголттой байж болох дотоод үнэ цэнийг илэрхийлдэг. Дотоод үнэ цэнэ нь опцион нь ITM эсвэл OTM дээр суурилсан эсэхээс хамаарна. Хувилбарууд нь мөнгөө шилжүүлж, мөнгөө хасах бөгөөд энэ нь опционд нөлөөлж, опцион дуусах хүртэл. Хугацаа дуусах үед тухайн сонголт нь мөнгөөр эсвэл мөнгөөр байх бөгөөд цаашид ямар ч үнэ цэнэ байхгүй болно.
Cory Mitchell, CMT-ийн шинэчилсэн найруулга.