Фьючерсийн гэрээний хугацаа дуусах эсвэл фьючерсийн хугацаа дуусах үед фючерс фючерс бие биенийг үнэлдэг процессыг амжилттай фючерс гэрээ гэнэ.
Фьючерсийн гэрээний хугацааны туршид фючерс үнэ нь физикийн түүхий эдийн үнэтэй харьцуулахад ихээхэн хамааралтай байгаа ч энэхүү хамаарал нь хүргэх хүртэл төгс төгөлдөр биш юм. Идэвхитэй сар эсвэл ойролцоох фьючерс үнэ ба барааны бодит үнэ хоёрын хоорондын зөрүү нь суурь болно. Тооцоолох үндсэн томъёо нь:
Бэлэн мөнгө (хасах) Фьючерс = үндэслэл
Түүний нийт талбайд эрдэнэ шиш тариалж байгаа фермерийн жишээг авч үзье. Уг тариачин намрын улиралд тарианы ургац хураах болно гэдгийг мэддэг. Чикагогийн Худалдааны Яамны (CME) Чикагогийн Худалдааны зөвлөлийн (CBOT) хэлтэс дээр тариалангийн шинэ фьючерс гэрээ байгуулах зардлыг ихэвчлэн зарж борлуулах үнийн эрсдэлийг хамгаалахын тулд. Арванхоёрдугаар (шинэ газар тариалангийн) эрдэнэ шишийн фьючерс гэрээ нь фермерүүдийн тариалангийн үнийг хедж эсвэл цоожлоход хэрэглэдэг хэрэгсэл болно.
Физик зах зээл дээр эрдэнэ шишийн үнийг 3,90 доллараар үнэлдэг жишээг авч үзье. Хэрэв эрдэнэ шишийн эрдэнэ шишийн үнийг $ 4.00 гэж тооцож байгаа бол фючерс нь фючерсийг худалдаалж байгаа бол суурь үнэ нь 10 цент байна (физик үнэ, эрдэнэшишийн фючерс үнэ). Доорх нэр томъёо нь хеджийн гүйлгээний үе дэх мөнгөн үнэ нь фючергийн үнэ цэнээс доогуур байгааг илэрхийлдэг.
Үндсэн суурь нь зах зээл хэвийн эсвэл contango байгаа нь нийлүүлэлтийн хомсдол байхгүй гэсэн үг юм. Суурь нь дууссан (бэлэн мөнгөний үнэ нь фючерсийн үнээс дээгүүр байгаа) нь зах зээл нь урамшууллын зах зээл юмуу эсвэл нөөцийн хомсдолд ордог гэсэн үг - нийлүүлэлтийн хомсдол бий.
Тариаланч нь хеджийн стратегид тайлбарласны дагуу ажилласан тохиолдолд фермер нь эрсдэлийн эрсдлийн үнийн эрсдлийг солилцдог. Үндсэн эрсдэл нь мөнгөн үнэ ба фьючерсийн үнийн хоорондох зөрүү нь нэг болон түүнээс нөгөөхээс зөрдөг эрсдэл юм. Тиймээс фермер нь түүний ургацанд эрсдэлтэй байдаг бөгөөд үнийн эрсдэл нь үндсэндээ эрсдэлд ордоггүй. Фермер нь фючерс худалдах замаар богино хедж хийдэг. Хедж нь фермерийн аж ахуй удаан хугацааны туршид байр суурийг бий болгодог.
Хэрэв фючерс үнэ нь фючерс үнэтэй харьцуулахад өсөхөд бэлэн байгаа бэлэн мөнгөний үнэ нь бат бөх байх нөхцөлд байна. Энэ нь үндэслэл нь илүү эерэг, эсвэл сөрөг байдаг. Бидний жишээнээс харахад 10 центээс доош 5 центийг суурь болгон бэхжүүлэх болно. Ингэснээр фермерийн эдийн засгийн үр ашгийг нэмэгдүүлнэ. Хэрвээ үндэс суурь нь 10 центээс 15 цент хүртэл буурвал фермер эдийн засгийн үр дүн муутай болох болно. Энэ нь үндэслэл нь илүү сөрөг эсвэл бага эерэг тохиолдолд сулрах нөхцөл байдлын жишээ юм.
Эцэст нь фермерийг физик зах дээр өөрийн эрдэнэ шишийн ургацаа зарах цаг ирэхэд фермер фючерсийн байр суурийг хаадаг. Фермер нь үнийн хедж болох богино байр суурийг буцааж авах болно. Хэрэв ажил гүйлгээ дууссаны дараа мөнгө ба ирээдүйн фьючерс (суурь) хоорондох зөрүү 10 цент байсан бол хейдер төгс байлаа. Хэрэв суурь нь 10 центээс доош байвал фермер нь үндсэн хедж дээр мөнгө алддаг. Хэрэв суурь нь 10 центээс дээш байвал фермер нь үндсэн хедж дээр мөнгө хийдэг.
Бидний жишээ нь фермер, үйлдвэрлэгч гэж үздэг боловч ирээдүйн үнийн эрсдлийг хаах зорилгоор ирээдүйн худалдан авалтанд орж буй худалдан авагчид нь зөвхөн эрсдлийн суурь эрсдлийн үнийн эрсдлийг сольж буй хэрэглэгчид юм. Фермер нь бага үнэтэй харьцах фючерсийг ашигладаг; Хэрэглэгчид өндөр үнээс хамгаалахын тулд ирээдүйн фьючерсийг ашигладаг.
Хэрэглэгчид ирээдүйн хедж болох фючерс худалдан авах болно. Урт хеджийн ачаар хэрэглэгч нь богино хугацаанд үндэслэгддэг. Тиймээс хэрэглэгч нь фермерийн эсрэг эрсдэлтэй байдаг. Хэрэв үндэслэл суларвал хэрэглэгчид нь хеджийн улмаас эерэг эдийн засгийн үр дүнтэй бөгөөд хэрэв энэ нь бат бөх байвал хэрэглэгчид эдийн засгийн сөрөг үр дагавартай байдаг.
Зах зээлийн оролцогч зах зээлд оролцогч ирээдүйд хийгдэх худалдан авалт эсвэл борлуулалтыг хедж хийхэд ашиглах зах зээлийн эрсдэлийг үндэслэдэг. Үндсэн суурь нь хөдөө аж ахуйн зах зээлд хамаарах нэр томъёо юм. Үндсэн суурь нь бүх төрлийн фьючерсүүд нь бэлэн мөнгөний буюу физик элементүүд нь барааны үйлдвэрлэгч эсвэл хэрэглэгчийн аль алиныг нь эзэмшдэг фазын элемент байдаг.