Маркетингийн бүтэц зохион байгуулалтын чухал хоёр зүйл
Барааны наймаачид хэлээр ярьдаг. Барааны тэмдэглэсэн үнэ нь ихэвчлэн бэлэн мөнгө ба спот үнэ, гэхдээ илүү ихэвчлэн фьючерс солилцоогоор арилжаалагдаж байгаа идэвхтэй сарны фьючерс гэрээ нь үнэтэй байдаг бөгөөд эдгээр үнэ нь зөвхөн үнийн бараа таваар.
Худалдаачин бараа бүтээгдэхүүний үнэ цэнийг ойлгохын тулд илүү их зургийг харсан.
Бараа бүтээгдэхүүний зэрэг
Зах зээлийн бүтэц нь бараа бүтээгдэхүүний янз бүрийн агуулгад шимтгэл, хөнгөлөлт, мөн нэг бүтээгдэхүүн нь нөгөөгийнхөө бүтээгдэхүүнийг үйлдвэрлэх тархалтыг багтаасан байдаг.
Энэ нь мөн нэг бүтээгдэхүүнийг нөгөө оронд нь орлуулах, түүнчлэн бараа бүтээгдэхүүний хоорондын тархалт, календарийн тархалт орно.
Календарийн тархалт гэдэг нь яг ижил барааны хувьд ижил төрлийн бараа бүтээгдэхүүнийг хүргэх хугацаа эсвэл цаг хугацаатай үнийн ялгавар юм. Тэд тодорхой түүхий эдийн нийлүүлэлт, эрэлт хэрэгцээний өнөөгийн төлөв байдлын талаар зарим шинжээчдийг хамгийн сайн мэдээллээр санал болгодог.
"Бараа бүтээгдэхүүний яриа" -д хоёр нэр томъёо нь календарийн тархалттай холбоотой зах зээлийн нөхцөлийг тайлбарладаг: contango болон backwardation .
Contango бол шинэ бүжиг биш
Түүхий эдийн худалдаачин contango гэж хэлэхэд энэ зах зээлийн нөхцөл байдал нь нийлүүлэлтээс алслагдмал саруудад үнэ нь илүү их нийлүүлэлтийн сараас өндөр байна. COMEX Gold фьючерсийн хэрэглээг жишээгээр харуулав.
2014 оны 12-р сар: $ 1192.40
February 2015: $ 1194.00
2015 оны 8 сар: $ 1195.10
2015 оны 12 сар: $ 1202.00
2016 оны 12-р сар: $ 1214.00
2017 оны 12-р сар: $ 1236.90
Хойшлуулагдсан фючерс гэрээ нь contango зах зээл дээр аажмаар өндөр үнээр арилжаа хийдэг болохыг анхаарна уу. "Эерэг ачаа", "ердийн зах зээл" гэсэн нэр томъёо нь contango-тэй ижил утгатай.
Нөөцлөх нь шууд
Ойролцоогоор үнэ нь хойшлогдсон үнээс өндөр байгаа үед зах зээл эргээд буцах түвшинд байна. Төлөгдөөгүй хүргэх саруудад үнийн бууралт буюу буцаагдсан зах зээл дээр аажмаар буурч байна.
Энэ жишээ нь NYMEX газрын тосны ирээдүйн фьючерсийг ашигладаг:
2014 оны 11 сар: $ 89.83
2015 оны 12-р сар: $ 88.73
2016 оны арванхоёрдугаар сар: $ 84.05
2017 оны 12-р сар: $ 83.05
2018 оны 12-р сар: $ 82.83
2019 оны 12-р сар: $ 82.00
Хойшлогдсон фючерс гэрээ нь буцааж зах зээл дээр борлуулалтын үнэ буурч байгааг хэрхэн тооцохыг анхаарна уу. "Сөрөг ачаа", "дээд зэргийн зах зээл" гэсэн нэр томъёо нь нөөцөө буцааж өгөхтэй ижил утгатай.
Яагаад заавал Backwardation matter?
Хэрэв бараа бүтээгдэхүүний богино буюу урт хугацааны нийлүүлэлт хомс байгаа бол зах зээлийн бүтэц нь нөөцийг буцаан татах хандлагатай байх магадлалтай. Ойролцоох өндөр үнэ нь эрэлт, уян хатан байдлыг хязгаарлаж болох юм. Үүний зэрэгцээ үйлдвэрлэгчдийг үйлдвэрлэлийн өсөлтийг түргэн шуурхай хүргэх үнийг ашиглахын тулд аль болох хурдан үйлдвэрлэлийг нэмэгдүүлэхийг дэмждэг.
Steakны үнийг бод. Хэрвээ үхэр фьючерс дутагдвал үхэр гахай хямд байвал гахайн махыг худалдан авах шийдвэр гаргадаг. Үүний зэрэгцээ амьтны уураг үйлдвэрлэгчид өндөр үнэтэй давуу талыг ашиглахын тулд үхрийн махны хангамжийг нэмэгдүүлэх оролдлого хийнэ.
Яагаад Contango Matter байна вэ?
Эсрэгээр, бараа материалын илүүдэл нь календарийн тархалтад ерөнхийдөө илэрхий гэж үздэг. Contango-ийн онол бол ойрын давхрагад элбэг дэлбэг нийлүүлэгдэж байгаа зүйл нь алс ирээдүйд элбэг нийлүүлэлтийн баталгаа болдоггүй явдал юм.
Үнэн хэрэгтээ хэрэв хангамж маш өндөр байвал үйлдвэрлэгчид ирээдүйд үйлдвэрлэлийнхээ хэмжээг багасгаж болно. Илүүдэл дараа нь буурч, үйлдвэрлэлийн бага хэмжээгээр үнэ өсөх болно.
Хэрэглэгчийн хэтийн төлөвөөс үнийн уналтад хүргэж буй томоохон хангамж эрэлтийг өсгөж болзошгүй юм. Бензин үнийг бодоод үзээрэй. Тэднийг унагахад хүмүүс илүү их жолоодох хандлагатай байдаг. Бараа бүтээгдэхүүний хувьд нийлүүлэлтийн санхүүжилт, хадгалалт, даатгал зэрэг нь илүүдэл бараа материал авах хэрэгцээ байснаар ирээдүйн илүү өндөр ирээдүйн үнийг бий болгодог тул бараа бүтээгдэхүүн нийлүүлдэг.
Сток ба бензиний жишээнүүд нь цэвэр эдийн засгийн үүднээс авч үзэхэд түүхий эдийн үнэ үр ашигтай байна. Contango болон backwardation-г ойлгох нь аливаа барааны зах зээлийн өнөөгийн нийлүүлэлт ба эрэлтийг шинжлэхэд танд туслах болно.
Баавгай зах зээл дэх түүхий эд, түүхэн жишээ
Түүхий эдийн үнэ 2011 онд өндөрлөгт баавгай зах зээлд орж ирлээ. 2015 он гэхэд баавгай зах зээл нь хоёр шалтгаанаар уураа авч байсан. Үүнд: доллар нь түүхий эдийн болон түүхий эдийн үнэтэй урвуу хамааралтай байсан бөгөөд өндөр үнэ, түүхий эдийн үнийн түвшин буурсантай холбоотой.
Үүний зэрэгцээ Хятадад эдийн засгийн өсөлт удааширсан . Хятад нь олон жилийн туршид бараа бүтээгдэхүүний тэгшитгэлийн эрэлт хэрэгцээ байсан юм. БНХАУ-ын хэрэглээ, түүхий эдийн нөөцөөс учирч байсан 2011 оны сүүлээр бухын зах зээл нэг хэсэг байсан. Хятадын эдийн засгийн өсөлт удааширч, бараа бүтээгдэхүүний эрэлт буурсан.
Хүү багатай орчинд ч гэсэн нэг жил хойшлуулсан гэрээний эсрэг газрын тосны идэвхтэй сарын фьючерс гэрээ нь жилийн туршид янз бүрийн хугацаанд 20 гаруй хувьтай байсан.
2015 оны арванхоёрдугаар сар / 2016 оны арванхоёрдугаар сар NYMEX-ийн газрын тосны нийлүүлэлт 2015 оны 9-р сарын 8-ны байдлаар 10 гаруй хувиар өссөн нь тайлант үеийн хүүгийн түвшинээс хамаагүй өндөр байсаар байна. 2015 оны 9-р сард өргөн хэрэглээний барааны зах зээлд бараа бүтээгдэхүүн нийлүүлэлтийн нийлүүлэлт, эрэлт хэрэгцээ багатай байгааг харуулсан.
Contango болон backwardation нь эрэлт, нийлүүлэлтийн суурь үзүүлэлт юм.