Фьючерс нь хөдлөхийг зөвшөөрдөг leverage агуулсан derivative instruments юм. Бараа нь тогтворгүй хөрөнгө юм. Түүхий эд материалын үнийг нэлээд өндөр буюу бага хугацаанд нүүлгэх нь ердийн зүйл биш юм. Хеджер зах зээлийн үнийн эрсдэлээс хамгаалах боломжтой. Үүсгэгч болох hedger фючерс гэрээ нь гарцынхаа үнийг түгжихийн тулд зарж болно. Үүний эсрэгээр, хэрэглэгчид болох hedger фьючерсийн гэрээг худалдан авахын тулд тэдний шаардлагыг үнээр түгжиж болно.
Нэгдэл
Фьючерс зах зээл сайн ажилладаг гол шалтгаануудын нэг нь физик зах зээлийн үнэ ханштай деривативийн үнийг нэгтгэх боломжийг олгодог. Хоёр үнийг нэгтгэх нь фючерсийн зах зээл дээр бий болсон хүргэх механизмаар дамждаг.
Хэдийгээр фючерс фючерс нь зөвхөн жижиг хэмжээний, сайн итгэлтэй хадгаламжийг анхны маржин хэлбэрээр төлдөг боловч гэрээний нийт үнэ цэнийн хувьд эрсдэлтэй байдаг. Тиймээс хоёр төрлийн маржин , эхний болон засвар үйлчилгээний маршрут байдаг . Фьючерсийн гэрээний хамгийн идэвхтэй арилжаа нь ихэнхдээ ойролцоох буюу идэвхтэй сар гэрээнд байдаг. Ойрын ирээдүйд хүргэх хугацаа руу шилжихийн хэрээр ирээдүйн байр сууриа хадгалж буй фьючерс гэрээ худалдан авагч нь бодит түүхий эдийг нийлүүлэх, түүхий эдийг бүрэн үнээр төлөхөд бэлэн байх ёстой. Худалдагч хүргэхийг зөвшөөрдөг.
Хүргэлтийн процесс
Фьючерсийн биржүүд нь аж үйлдвэртэй хамтран стандартчилагдсан тоо хэмжээ, чанар, хэмжээ, зэрэглэл, физик бараа бүтээгдэхүүнийг нийлүүлэх байрлалыг хөгжүүлэх.
Олон төрлийн түүхий эд нь өөр өөр шинж чанартай байдаг боловч хүргэх үйл явц нь тодорхой түүхий эд материалын янз бүрийн агуулга, хуваарилалтын цэгүүдэд үнийн хөнгөлөлт, хөнгөлөлт оруулдаг. Энэхүү солилцоо нь олон төрлийн барааны агуулах, хүргэх байршлыг тодорхойлдог. Уг солилцоо нь тухайн бүтээгдэхүүний онцлогоос шалтгаалан янз бүр байж болно.
Төлбөрийг хүргэх үед, тодорхой байршил дахь түүхий эдийн тодорхой тоон ба чанарыг төлөөлөх баталгаа буюу баригч нь хүлээн авсан төлбөрийг бүрэн хэмжээгээр төлөх төлбөрийг худалдан авагчид шилжүүлдэг. Худалдан авагч нь бараа бүтээгдэхүүнийг өөрийн сонголтоор агуулахаас авах эрхтэй. Ихэнх тохиолдолд худалдан авагч нь түүхий эдийн бүтээгдэхүүнийг хадгалалтын байршилд үлдээж, байнгын хадгалалтын төлбөр төлдөг. Биржүүд хүргэх процессын олон талын төлбөр хураамжийг тогтоодог.
Фьючерс гэрээ нь физикийн бараа таваарыг худалдан авах эсвэл борлуулах боломжтой болох нь зах зээлийн оролцогчдын хувьд маш их уян хатан байдлыг өгдөг болохыг та харж байна. Хүргэлтийн буюу хүргэх чадвар нь дериватив хэрэглүүр ба бараа бүтээгдэхүүний хоорондын чухал холбоосыг бий болгодог. Тиймээс, фючерс гэрээ нь хүргэх өдөр ойртох үед фьючерсийн сарын үнэ физик болон бэлэн мөнгөний зах зээлийн бодит үнийг татах болно.
Фьючерс ба биет үнэ хоорондын ялгаа
Фьючерсийн гэрээний хугацааны туршид дериватив болон суурь физик зах зээлийн үнийн ялгаатай байдал өөр өөр байдаг. Жишээ нь, арванхоёрдугаар сарын эрдэнэсийн фьючерс гэрээ нь эрдэнэ шишийн үнэ, 10, 11 дүгээр саруудад нийлүүлэлтийн байршлаас ихээхэн хамааралтай байдаг.
Гэсэн хэдий ч 12 дугаар сар хүртэлх хугацаанд хоёр үнийг ойртох тусам үнэ өсөх хандлагатай байна. Ойролцоох ирээдүйн үнэ ба биет бүтээгдэхүүний үнэ хоорондын ялгаа нь суурь юм. Бүхий л бараа таваарын фьючерс нийлүүлэлтийн механизм байдаггүй; Зарим нь сүүлийн арилжаа эсвэл гэрээний хугацаа дуусах өдөр бэлэн мөнгөөр хийгддэг. Жишээлбэл, Тэжээлийн Үхэр фючерс нь дамжуулах механизмгүй байдаг. Бэлэн мөнгөөр төлөгдөх ирээдүйн фьючерс нь үнэ цэнийн жишиг үнийг үйлдвэрлэлийн үнийн механизм эсвэл жингийн арилжааны сүүлчийн өдрийн эцсийн төлбөрийн эцсийн үнийг ашиглах хандлагатай байдаг.
Нийлүүлэлтийн механизмтай фючерсүүдийн 5-аас бага хувь нь талууд бүтээгдэхүүнээ нийлүүлэх эсвэл авахад хүргэдэг бол энэ нь олон тооны нэгтгэгч, зах зээлд оролцогчдод тав тухтай байдаг. Фьючерс гэрээ эсвэл фючерс гэрээтэй холбоотой опционы зорилго нь үндсэн бараа, хэрэглүүр дэх үнийн арга хэмжээг давтах явдал юм.
Хүргэлтийн механизм нь хоѐр үнийн нийлбэрийг бараг баталж өгдөг.
Хүргэх
Фьючерс зах зээл дэх зах зээлийн оролцогчдын дийлэнх нь хүргэх, сайн шалтгааны улмаас анхаарал тавьдаггүй. Амьд үхэртэй гэрээ худалдан авч байгаа худалдан авагчдын талаар бодоод үнийг нь үнэлнэ гэдэгт итгэдэг. Хэрвээ 40000 фунт стерлинг хүргэх чадвар, хүсэлтэй бол цөөхөн хэдэн хүн байна. Хэдийгээр үхэр нь хаалган дээр хүрч ирээгүй ч гэсэн байршлаар малаа эзэмшдэг ч гэсэн амьтны худалдаа хийхээс өөр өөр чадвар шаардагддаг бөгөөд үхрийн махыг эцсийн худалдан авагчтай зах зээлд нийлүүлэхээс хамаарна. Эцсийн эцэст, фючерс гэрээний худалдан авагчид үнэ өсөх болно гэж итгэж байсан тул худалдан авалт хийсэн.
Гэвч хүргэх зарчим нь боломжуудыг бий болгох нөхцлүүд байдаг. NYMEX цагаан алт эсвэл COMEX алтны урт хугацааны гэрээ хийдэг доминатор, худалдаачин, хөрөнгө оруулагч нь физик металыг эзэмшихийг хүсч байгаа тохиолдолд гэрээг хүргэх боломжтой болно. Платинум гэрээ нь алтны гэрээ нь 100 унци байхаар, 50 унци алтыг төлөөлдөг. Амьд үхэр 40,000 паундын оронд 3.4, 6.8 фунт цагаан алт эсвэл алттай харьцуулахад илүү хялбар байдаг. Аливаа үнэт металын аль нэгийг нийлүүлсэн худалдан авагч нь солилцооны баталгаат агуулахын дотор цагаан алт, эсвэл баарыг илэрхийлэх агуулахын баримт эсвэл баталгаа шаардана. Хүлээн авсан баримт нь металлын жин, хэмжээ, асуултын дугаарыг агуулна. Худалдан авагч нь металл дээр нэмэх эсвэл хасах эсвэл хөнгөлөлтийг бүрэн төлөх болно. Худалдан авагч нь сүүлчийн өмчлөгчийн баталсан баримтыг хүлээн авдаг бөгөөд худалдан авагч нь агуулахаас металлыг авах эрхтэй; Энэ үйл явц нь метал off-warrant авахыг шаарддаг бөгөөд төлбөрийг оруулах хандлагатай байдаг. Худалдан авагч нь уг агуулахыг метал хүргэж өгнө. Энд бүртгэгдсэн шуудан эсвэл хуягт тээвэрлэгчийг оруул. Худалдан авагч нь тээвэрлэлтийн төлбөрийг хариуцна. Нөгөөтэйгүүр, худалдан авагч нь металлыг барьцаалж, худалдан авагчийн нэрийн өмнөөс метал барьж хадгалах агуулахын үечилсэн хадгалах хураамжийг төлж болно.
Нийлүүлэлтийн механизм нь бараа материал болон бүх биржүүдээс ялгаатай байдаг. Жишээ нь: Чикагогийн Төлбөрийн Бирж ( CME ), тэдний вэбсайт дээр байгаа үйл явцын талаарх дэлгэрэнгүй мэдээлэлтэй. Фьючерс нь фьючерсийн үнэ нь бие биентэйгээ харьцуулахад үнэ өсөхөд хүргэдэг үндсэн шалтгаануудын нэг юм. Хэрэв та бараа бүтээгдэхүүнийг хүргэхийг хүсч байгаа бол биржийн бүх дүрэм журмыг мэддэг байх хэрэгтэй. Шинэчлэлт, өөрчлөлтүүд байнга тохиолддог тул үргэлжлүүлэн хүргэх дүрмийг шинэчилнэ.