Доллар руу явж байна
Өнгөрсөн 10 жилийн хугацаанд 2008 онд зээлийн хямрал үргэлжилж байснаас зээлийн хямрал эхэлснээр дэлхий даяар хамгийн хэцүү хөрөнгө оруулалт гэж тооцогддог АНУ-ын сангийн хөрөнгөд долларын хомсдол байсан. Мөн Холбооны Нөөц мөнгөний бодлогыг Европын төв банк, Япон банк зэрэг дэлхийн бусад улс орнуудтай адилтгаж эхлэв. Мөн саяхнаас Английн банк эдийн засгийн өсөлтийг дэмжих, экспортын салбарыг дэмжих бодлогоо сулруулсаар ирсэн. .
2014 оны 2-р хагаст долларын хүчтэй долларын ханш огцом унаж, түүхий эдийн зах зээл, ялангуяа газрын тосны зах зээлийг дагалдуулсан. Түүхий эдийн уналтанд бид Австралийн доллар, Шинэ Зеландын доллар, Канадын доллар гэх мэт олон төрлийн валютын ханшийг ам.доллартай харьцахдаа эрс буурсан.
2016 оны 11-р сарын 9-ний байдлаар АНУ-ын долларын индекс (DXY) нь 2003 оноос хойш харагдахгүй түвшинд хүрч, 2015 оны 3-р сараас 2016 оны 11-р сар хүртэлх 21 сарын нийлүүлэлтийг үзүүлснээр зарим нь бидний харж байсан долларын хүчтэй 2008, 2014 онууд дээр дахин ирлээ.
Trump Effect
Зах зээлд тэднийг гайхшруулахад хамгийн их түрэмгий алхам хийдэг. Санхүүгийн загварууд нь энэ гадаад үзэгдэл гэж нэрлэдэг. 2016 онд АНУ-ын ерөнхийлөгчийн сонгуульд өрсөлдөх Trump-ийн ялалт нь гадны цочролыг уламжлалт тодорхойлолт гэж үзэхгүй ч гэсэн заримдаа хар хун гэж нэрлэдэг.
АНУ-ын сонгууль болохоос өмнө ихэнх эдийн засагчид болон зах зээлд оролцогчид Европын Холбоонд санал асуулга явуулахдаа " Brexit " -ийг ашиглах боломжгүй байсан гэж үзсэн боловч эцсийн шийдвэрт "санал өгөх чөлөө" -ийг барьсан байна. 2016 оны 6-р сарын 24-нд ЕХ-ны санал асуулга явуулсан санал асуулгад оролцсон хэдий ч зах зээл нь Brexit-ийн шокийн хэлбэлзэлтэй тулгарсаар байна. Энэхүү хэлбэлзэл нь хувьцааны зах зээлийн саруудад GBP-ийн үнэ цэнэтэй байсан тул олон худалдаачид Европын холбооны зах зээлийн худалдааны хэлэлцээрээс уламжлалт харилцаатай байхын хэрээр Их Британий эдийн засагт хэр их мөнгө зарцуулах нь эргэлзээгүй хэвээр байна.
АНУ-ын Ерөнхийлөгчийн сонгууль болон санхүүгийн зах зээл нь төөрөгдөлд автана. Төөрөгдөл нь гарал үүслийг олох магадлалтай учир олон хүн сонгуульд нэр дэвшигч нь ерөнхийлөгч буюу сонгосон албан тушаалтнаас илүү өргөн хүрээтэй үзэл бодолтой байдаг гэдгийг ойлгодог. Гэвч Дональд Трамп өөрийгөө өөрийн дүрмээр тоглох хүсэлтэй гадны хүнийг байр сууриа олсон тул олон хүн түүний эдийн засгийг өөртөө ашигтайгаар даяаршлын чиг хандлагыг сэргээх хөтөлбөрүүдийг хүлээж байна.
Гадаад валютын зах зээлийн 101 талаар сурахад валютын ханшийг тодорхойлох гол хүчин зүйл нь худалдаа, хөрөнгийн урсгал юм.
Худалдааны урсгал нь тухайн улс руу экспортын болон импортын дарааллаас үүсдэг. Хөрөнгө оруулалтын урсгал нь тухайн орны дотор болон гадуурх хөрөнгө оруулалтын дарааллын урсгалаас бүрддэг.
Мэдээжийн хэрэг бусад улс орнуудаас илүү сайн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхэд туйлын буюу харьцуулсан давуу тал олж авсан улс орны хувьд худалдаа арилжаа явагддаг. Мөнгөний бодлогын хөтөлбөрийг хэрэгжүүлсний үр дүнд валютын ханшийн сулралын ихэнх нь дэлхий даяар худалдан авах экспортын өрсөлдөх давуу талыг бий болгож чадсан юм. Гэсэн хэдий ч өмнө нь тайлбарласнаар эдгээр эдийн засгийн ихэнх нь үл хөдлөх хөрөнгийн үлдэгдлийн илүүдэл ихэссэний улмаас үл мэдэгдэх хүчтэй валютаар дуусгавар болсон.
Капиталын урсгал нь гадаад улс дахь хөрөнгө оруулалтад үндэслэсэн эдийн засагтай улс орнуудад хөрөнгө оруулалт хийх эрэлтийн эрсдлийн шимтгэлээс давсан өгөөжтэй эдийн засгийн тогтвортой байдлыг хангаж байдаг.
Санхїїгийн асар их хямралын ертєнцєд тєв банк ихэнх тохиолдолд тэг тївшнийг тэг тївшинд хїртэл бууруулахаар шийдвэрлэсэн бол ихэнх тохиолдолд тэг орчимд зээлдэгчдийн тоо харьцангуй єндєр байсан эдийн засагтай улсууд мэдэгдэж байсан хєрєнгєє "ургацын агналт" гэж үздэг.
Инфляцийн бүрэлдэхүүн хэсэг
Инфляцитай харьцуулсан харьцаа нь валютын ханшийн үнэлгээний гол бүрэлдэхүүн хэсэг юм. Инфляцийн хүлээлтийг бий болгох хамгийн хялбар арга бол хамгийн өндөр орлоготой зах зээл, ялангуяа өндөр орлоготой зах зээлийг хайж олох явдал юм. Хөрөнгө оруулагчийн худалдан авах чадамжаас зайлсхийх боломжтой, эсвэл үнэт цаас, бараа бүтээгдэхүүн гэх мэт бусад зах зээл дээр илүү их ашиг авчирч болох боломжит купоноор төлбөрийг төлөхийн тулд илүү их ургац төлөх, харилцан саналаа өгөх хандлагатай байдаг.
Ерөнхийлөгчийн сонгуулийн дараа Лхагва гаригт АНУ-ын 10 жилийн Treasury note-ийн түүхэн дэх хамгийн том өдрийн өдрийн ханш өсчээ. Үл хөдлөх хөрөнгийн огцом өсөлт өндөр гарц нь хөрөнгийн үнийн уналт дагалдаж, тогтмол купоны төлбөртэй холбоотой бондуудтай холбоотой байдаг.
Үндсэн ойлголт буюу логик нь дэд бүтцийг бий болгохын тулд кредит олгохыг дэмжсэн Бүгд Найрамдах намын Ерөнхийлөгч дор АНУ-ын супер олонхийн их хурал нь инфляцийг бий болгох төсвийн түлхэцийг дэмжиж болох юм. Бусад томоохон төв банкууд нь инфляци, дефляцитай тэмцэж байгаа бөгөөд мөнгөний бодлогыг зөөлрүүлэх шинэ хэлбэрүүдийг авч үзсэн.
Татварын инфляци АНУ-ын хувьд төсвийн таамаглалд тулгуурлан мөнгөний бодлогын зөрөө ихээхэн нэмэгдэж магадгүй юм. 2014 онд харсан шиг мөнгөний бодлогын зөрүүг нэрлэвэл "мөнгөний бодлогыг" зогсоож, мөнгөний бодлогыг хэсэгчлэн хойшлуулахыг хойшлуулсан байна. Холбооны Нөөц нь дэлхийн эдийн засагт хэт их зөрчилдөхөөс сэргийлдэг. Гэсэн хэдий ч хэдэн жилийн дараа бид ХНС нь ижил төстэй таамаглалыг олж чадна, гэхдээ цөөхөн хувилбартай байж болно.
Мөнгөний бодлогын зөрүү
Хэт мөнгөний бодлогын зөрүүг олж харах хамгийн хялбар газар бол Японы банк болон Холбооны Нөөц хооронд жилд дунджаар явган аялал хийх боломжтой байх ёстой. Есдүгээр сард Японы банк өгөөжийн муруй хяналтыг [холбоосыг оруулав]. Тэдний байр суурь нь 10 жилийн өгөөж 0 хувьтай байхаар тогтоогдсон бөгөөд энэ нь засгийн газраас үүдэлтэй дэд бүтцийн төслүүдийг санхүүжүүлэхэд чиглэсэн зээлийг дэмжих зорилготой. Засгийн газрын өрийг засгийн газраас худалдан авах замаар үүссэн тогтмол хүүгийн муруй нь нисдэг тэрэгний мөнгө хэлбэрээр эсвэл засгийн газрын төслүүдэд бараг эрсдэлгүй хөрөнгө оруулалтыг бий болгож болох юм.
АНУ-ын ерөнхийлөгчийн сонгуулийн дараа хэдэн долоо хоногт бид АНУ-ын 10 жилийн Treasury note-ийн хооронд тархсаныг харсан бөгөөд Японы 10 жилийн засгийн газрын бондын ханш нь 150bps-аас 230 нэгжээр нэмэгджээ. Зэрэгцүүлсэн засгийн газрын өрийн үнэт цаасыг их хэмжээгээр өргөжүүлэх нь мөнгөний бодлогын ялгавартай байдлыг харуулж, голлох үүрэг гүйцэтгэсэн бөгөөд энэ зун биднийг эзэмшсэн 99/101 оны түвшинг ам.доллар / JPY-ийн огцом өсөлттэй холбон авч үзэж болох юм.
Японы иен суларсанаас гадна АНУ-ын доллартай харьцах еврогийн ханш 2016 оны АНУ-ын ерөнхийлөгчийн сонгуулийн дараа унажээ. Олонхи улс Европын холбооны төв банкыг сулруулж болзошгүй гэж үзэж байгаа нь Холбооны Нөөцийн инфляцийг хөөрөгдөхөд хүргэж болзошгүй тул бусад томоохон валютын эсрэг ам.доллар худалдан авах шалтгаан болж байна.
Худалдааны бүрэлдэхүүн хэсэг
Долларын хүчирхэг байдлыг бий болгож буй худалдааны бүрэлдэхүүн хэсэг нь үнийн хэлбэлзэл, логикийг хэсэгчлэн хасах явдал юм. Ирэх жилүүдэд АНУ-ын долларын ашиг тусын тулд чөлөөт худалдааны үр ашиг хамгийн ихээр ашиг хүртсэн улс орнууд өөрсдийн зардлаар хохирох магадлалтай байна. АНУ-ын Ерөнхийлөгчийн Тамгын газрын хүрээнд худалдааны хэлэлцээрүүд өөрчлөгдөхөөс үүдэлтэй энэхүү аргын логик нь урсгал юм.
2016 оны арваннэгдүгээр сарын 21-ний даваа гаригт АНУ-ын Транс-Номхон Далайн Түншлэл эсвэл ДЦС - ыг АНУ-ыг татан авахаар төлөвлөж буй Дональд Трамп Ерөнхийлөгчийн сонгуульд нэрээ дэвшүүлжээ. Ялангуяа Трамп "Бидний улс орны гамшиг болох Транс-Номхон Далайн Түншлэлээс татгалзах санаагаа гаргах болно. Харин оронд нь АНУ-ын ажилчид, аж үйлдвэрийг америкийн эрэгт хүргэж буй шударга, хоёр талын худалдааны хэлэлцээрт бид тохиролцох болно. "
ДЦС нь Япон, АНУ-тай хамт Азийн бусад орнуудтай хамт Хятад улсыг АНУ-ын Ерөнхийлөгч сонгох боломжтой Trump-ыг АНУ-ын цэвэр өнөөгийн цэвэр үнэ цэнэгүй худалдааны хэлэлцээрт оролцохыг хүсэхгүй байгаагаа илэрхийлж байна. Трамп АНУ-ыг ДЦС-уудаас гаргах гэж байгаагаа мэдэгдсэний дараа Япон улсын Ерөнхий сайд Шинзо Абэ АНУ-ын оролцоогүйгээр АНУ-ын оролцоогүйгээр унах болно гэсэн байна.
ДЦС нь нэг жишээ юм. Гэхдээ АНУ нь дэлхийн худалдааны чөлөөт макро-эдийн засгийн тэргүүлэх зэргийн тэргүүлэх байр сууриа тавьж болох худалдааны хэлэлцээрээс хэрхэн татгалзаж эхлэхийг харуулахад тустай юм.
Мөн түүнчлэн, жижиг эдийн засагтай эсвэл экспортоос хамааралтай буюу бараа бүтээгдэхүүний хараат байдалд байдаг бусад орнуудтай адил худалдааны цэвэр ашгийн хэмжээ нь шинэ засаг захиргааны худалдааны уур хилэнг мэдэрч эхэлснээр худалдааны хүлээгдэж буй урсгалыг үргэлжлүүлэн зогсоож болзошгүй юм. Ийм буцаалт нь ам.долларын ханшийг чангаруулж, гадаад худалдаа, санхүүжилтээс хамааралтай бусад валютын ханшийг сулруулж болно.
Урагшаагаа хэрхэн харах вэ?
Юу үзэхийг товчлохын тулд долларын индексийг ажиглахын тулд 14 жилийн дээд түвшинг харна уу. Санхуугийн зах зээлийн еер нэг гол зах зээл нь засгийн газрын ер телбер байх бегеед АНУ-тай харьцуулбал дуусах хугацаатай засгийн газрын ер телбер хоорондох 10 жилийн ургацын тархалтаас илуу байна.
Хэрэв өгөөжийн муруй болон тархалт өргөжин тэлсээр байвал долларын ханш чангарах, иений сулрах, бусад сөрөг хүүний түвшний сул талыг илтгэх болно. АНУ-ын өөр нэг өрийн зах зээлийг харах нь АНУ-ын 2 жилийн ашиг юм. АНУ-ын 2 жилийн ургацыг ойрын жилүүдэд Холбооны Нөөцийн бодлогын урьдчилсан таамаглал гэж үздэг. Өнгөрсөн 2 сарын хугацаанд бид АНУ-ын 2 жилийн ургацаас ~ 75 суурь онооноос 110 суурь оноонд шилжсэнийг харсан. Холбооны нөөцийн сангийн тооцоолсноор 25 суурь оноогоор нэмэгдэх хандлагатай байгаа тул хоёр жилийн өсөлт нь 2018 он гэхэд Холбооны Нөөцийг 1½-аар өсгөхөд хүргэсэн болохыг харуулж байна.
Хоёр жилийн дараа өссөн өгөөж нь Холбооны нөөцийн сангаас урьдчилан таамаглаж буй инфляцийн улмаас илүү хурдацтай үйл ажиллагаа явуулж байгааг харуулж улмаар долларын хүчтэй чиг хандлагыг хурдасгах болно.
Ард түмний өрөөс гадна арилжаачид АНУ-ын доллартай харьцах хөгжиж буй зах зээлийн гүйцэтгэлд анхаарлаа хандуулж чадна. 2016 оны сүүл гэхэд хөгжиж буй зах зээлүүд нь илүү валютын ханшийн өсөлтийг Өмнөд Африкын Ранд, Мексикийн песо, Хятадын Юань юаний хувьд хэлэх болно.