P / E харьцаа, PEG харьцаа, Ногдол ашгийн-тохируулсан PEG харьцаа
Хувьцаанууд нь пропорциональ өмчлөл гэж үздэг
Питер Линч үйл ажиллагааны бизнест пропорциональ өмчлөлийн эзэмшлийн хувьцааг эзэмшдэг, хувьцааны зах зээл үр дүнтэй дуудлага худалдааг авч үзсэн.
Тэрбээр урт хугацааны турш хувьцааг эзэмшиж, компанийн зах зээлийн үнэ цэнэтэй харьцуулахад боломжийн үнээр төлөх үед компанийн хувьцааны үнийн гүйцэтгэлд өөрийгөө үнэлдэг гэдэгт итгэж байсан бизнесийн үндсэн үйлдвэрлэлийн ач холбогдлыг онцлон тэмдэглэв.
Хөрөнгийн үнэ-нэгжийн харьцааг тайлбарлах
Питер Линч олон алдартай хөрөнгө оруулалтын номууд, түүний дотор One Up on Wall Street-г багтаасан. Lynch компаний One Up дээр санал болгосон хичээлүүдийн дунд Линч компаний хөрөнгө оруулалтын хэтийн төлөвийг үнэлэх өндөр давтамжийн үнэлгээг хийхийн тулд түүний хамгийн тохиромжтой хэмжүүрүүдийн талаар энгийн, шулуун тайлбарыг өгсөн. Тэрбээр өгөгдсөн хувьцааны үнийн харьцаа буюу пропорциональ харьцааг тооцоолж үр дүнг түүний номноос иш татсан байна:
"Үнэндээ үнэтэй аль ч компанийн P / E харьцаа нь өсөлтийн хурдтай тэнцэнэ ... Хэрэв Coca Cola-ийн 15 / P / E нь 15 бол компани жилдээ 15% -иар өсөх болно гэж найдаж байна. Гэхдээ P / E харьцаа нь өсөлтийн түвшингээс бага бол та өөрийгөө хямдралтай борлуулалттай байж магадгүй, компани жилд 12% -ийн өсөлттэй байна ... ба P / E харьцаа нь 6 нөгөө талаас жилдээ 6% -ийн өсөлттэй, 12% -ийн харьцаатай P / E харьцаа нь сонирхол татахуйц биш бөгөөд ирээдүйд чирэгдэж байна ... Ерөнхийдөө P / E харьцаа нь тэн хагас нь өсөлтийн хувь маш эерэг бөгөөд өсөлтийн хэмжээнээс хоёр дахин их сөрөг байна "гэжээ.
Дараа нь Линч компаний гүйцэтгэлийн дүн шинжилгээг илүү гүнзгий түвшинд хүргэхийн тулд цөөн хэдэн твактаар стандарт P /
"Арай илүү төвөгтэй томъёо нь бид өсөлтийн хувийг орлогынхоо харьцуулж, мөн ногдол ашгийг харгалзан үздэг бол урт хугацааны өсөлтийн хурдыг олох боломжтой (X гэсэн компани нь 12 хувь), ногдол ашгийн өгөөжийг нэмнэ үү (X компани 3 хувь төлдөг ), P / E харьцаа (Компани X-ийн 10), 12 дээр 3-ыг хувааж 10 бол 1.5 ... 1-ээс бага нь ядуу, 1.5 нь зүгээр юм, гэхдээ үнэхээр хүсч байгаа зүйл нь 2 эсвэл түүнээс дээш, 15% -ийн өсөлттэй, 3% -ийн ногдол ашиг, 6-ын P / E компаний хувьд гайхамшигтай 3. "
Энэ бүхэн юу гэсэн үг вэ? Үүний үр дүнд Питер Линч уншигчийн харьцаа, PEG харьцаа, Ногдол ашгийн зохицуулалттай ПЕН-ийн харьцаа гэсэн хоёр ойлголтыг уншигчдад танилцуулж байна. Энэ нь үнийн өсөлтөөс харьцангуй өндөр, мэдээлэл сайтай хувилбарууд юм.
Үнэ-олох орлого харьцаа
Үнэ-to-earnings буюу P / E харьцаа нь компаний одоогийн хувьцааны үнийг авч, нэгж хувьцаанд ногдох суурь эсвэл хорогдуулсан ашгаар хуваана. Үр дүн нь үр ашгаа $ 1-ээс буцааж авахын тулд компанид оруулахаар хичнээн их үр дүнтэй болохыг танд хэлж өгнө. Жишээлбэл, компаний P / E харьцаа 20 байвал компаний орлогын 1 долларыг нэг доллараар 20 доллар төлөх гэж хөрөнгө оруулагч гэж тайлбарлана. Өөрөөр хэлбэл 20 жилийн P / E харьцаатай үнэт цаасны арилжаа 20x жилийн орлоготойгоор арилжаалагддаг. Зарим нь P / E харьцаа нь олон тооны, эсвэл олон тооны орлого гэж нэрлэдэг.
P / E харьцаа харах өөр нэг арга бол одоогийн эсвэл хүссэн хөрөнгө оруулалтын өгөөж, хэрэв компани өсөлт, орлого олоогүй бол яг одоогийн хөрөнгө оруулалтыг олохын тулд хичнээн жилийн хугацаа шаардагдах вэ гэдгийг танд хэлж өгнө. Ноогдол ашгаас хүлээн авсан татвараа үл тоомсорлодог.
P / E харьцаа нь төсөвлөсөн P / E буюу урьдчилан таамагласан P / E буюу урьдчилан таамагласан орлоготой түүхэн орлогыг ашиглан тооцоолж болно.
Lynch's PEG харьцаа
Peter Lynch PEG харьцаа нь ирээдүйн орлогын тооцоолсон өсөлтийн түвшинд факторинг хийх замаар P / E харьцааны дутагдлыг арилгах оролдлогыг хийсэн. Ингэснээр хоёр компани 15x ашгийн төлөө арилжаа хийдэг бол тэдний нэг нь 3% -иар өсч байгаа бол нөгөө нь 9% -иар өсч байгаа нь илүү өндөр ашигтай байж магадгүй юм. PEG-ийн томъёо нь:
PEG Ratio = P / E харьцаа / компанийн орлогын өсөлт
Харьцуулалтыг тайлбарлахын тулд 1 буюу түүнээс бага үр дүнг хувьцааны үнийг харьцангуйгаар үнэлдэг буюу өсөлтийн хурдаараа үнэлдэг. Хэрвээ харьцаа 1-ээс дээш тоог өгвөл ердийн мэргэн ухаан нь хувьцааны өсөлт нь өсөлтийн хувьтай харьцуулахад илүү үнэлэгддэг гэжээ.
Олон тооны хөрөнгө оруулагчид PEG харьцаа нь P / E харьцаатай харьцуулахад компаний үнэ цэнийн илүү бүрэн дүр зургийг өгдөг.
Ногдол ашгийн-тохируулсан БЗӨ-ийн харьцаа
Шинжилгээ хийхийн тулд цаашид ногдол ашгийн зохицуулалттай БЖИ-ийн харьцаа нь ПЕН-ийн харьцаа болон түүний хувьцааны нийт өгөөжийн үлэмж хэсгийг бүрдүүлдэг ногдол ашгийн фактороор сайжруулж болох оролдлого юм. Энэ нь хөх чипийн хувьцаанууд болон газрын тосны томоохон компаниуд зэрэг тодорхой мэргэжлийн аж ахуйн нэгжүүдэд хөрөнгө оруулалт хийхэд онцгой чухал юм. Хөрөнгийн зах зээлийн ослын үед хувьцааны дахин хөрөнгө оруулалт хийх нь алдагдлыг нөхөхөд шаардагдах хугацааг эрс богиносгодог . Хэрвээ та хувьцааныхаа хувьцааг 19% -иар өсгөж 6% -иар өсгөх юм бол үнэтэй харагдаж болно. Гэсэн хэдий ч, энэ нь тогтвортой 8 хувийн ногдол ашиг хуваарилж байгаа бол энэ нь илүү сайн гэрээ юм. Энэ метрийг дараах байдлаар тооцоолно уу:
Ногдол ашгийн тохируулгатай PEG харьцаа = P / E харьцаа / (орлогын өсөлт + ногдол ашгийн гарц)
Жишээлбэл, та XYZ компанид хөрөнгө оруулалт хийсэн гэж хэлж байгаа бөгөөд одоогоор нэгж хувьцаанд $ 100-аар арилжаалагддаг. Өнгөрсөн жил ашиг нь 8,99 доллар болсон байна. Эхлээд P / E харьцаагаа тооцоолно уу:
XYZ P / E харьцаа = $ 100 / $ 8.99 = 11.1
Дараа нь XYZ-ийн судалгаагаар ирэх гурван жилийн хугацаанд орлогын өсөлт 9% -иар өснө гэж судалгаагаар олж мэдсэн. Одоо PEG харьцаа:
XYZ PEG ratio = 11.1 / 9 = 1.23
Гэсэн хэдий ч, энэ нь XYZ-ийн ногдол ашгийн хэмжээ 2.3% -д нөлөөлөхгүй. Энэхүү мэдээллийг доорхи байдлаар НББ-ийн харьцаатай НББ-ийн харьцаагаар залруулна.
XYZ-ийн ногдол ашиг хуваарилсан PEG харьцаа = 11.1 / (9 + 2.3) = .98
Үр дүнг харьцуулахдаа ногдол ашгийн хэмжээг тохируулсны дараа XYZ-ийн хувьцааны үнэ PEG харьцаагаар үр дүнтэй гарахад л хангалттай гэж үзсэнээс ч хямд байна.
Баланс нь татвар, хөрөнгө оруулалт, санхүүгийн үйлчилгээ, зөвлөгөө өгөхгүй. Хөрөнгө оруулалтын зорилго, эрсдлийн хүлээлгэсэн эсвэл тодорхой хөрөнгө оруулагчийн санхүүгийн нөхцөл байдлыг харгалзан үзсэн мэдээллийг толилуулж байгаа бөгөөд бүх хөрөнгө оруулагчдад тохиромжгүй байж болно. Өнгөрсөн үйл ажиллагаа нь ирээдүйн үр дүнг харуулахгүй юм. Хөрөнгө оруулалт хийх нь эрсдэлийг удирдаж болох эрсдэлийг хамардаг.