Обамагийн үеийн хөрөнгө оруулагчдын хамгаалалтын арга хэмжээнүүд одоогийнхоосоо давж байна.
АНУ-ын Хөдөлмөрийн департаментийн "хууль сахиулах дүрэм" нь тэтгэвэрт гарах зөвлөгөө өгөхдөө сонирхлын зөрчилдөөнөөс зайлсхийх зорилгоор брокеруудаас асууж, газар хөдлөлтөнд харсан харсан бүжигчин дээрээс өнгөрсөн жил илүү ихээр дайрч өнгөрөөсөн.
Обамагийн засаг захиргаа хэрэглэгчийн хамгаалалтад хувьсгал хийсэн гэж баталсан нь Trump-ийн захиргаанаас эхэлжээ. Дээд шүүхийн хүүгийн хэргийг шүүхэд оролцсон шүүхийн хэрэгт оролцож байсан улаан өмгөөлөгч, түүнийг дэмждэг улаан арьстан шүүгч, мөн энэ нь хэзээ ч хүчин төгөлдөр болоход ихээхэн төөрөгдөлд хүргэж байсан шүүхийн хэрэг юм.
Одоо тэд санхүүгийн мэргэжилтнүүд болон үйлчлүүлэгчид нь эцэст нь хариулт өгч байна.
5-р сарын 22-нд хэвлэгдсэн Wall Street Journal редакцийн хэвлэлийн бага хурлын үеэр Хөдөлмөрийн нарийн бичгийн дарга Александр Акоста энэ зарчим зургадугаар сарын 9-нд хүчин төгөлдөр болно гэж мэдэгдэв. Энэ нь Trump-ийн удирдлага дөрөвдүгээр сарын 10-нд анхны хэрэгжүүлэлтээ хойшлуулсан тул зарим нь гайхаж, , мөн дүрмийг буурах хандлагатай байсан.
Гэсэн хэдий ч зургадугаар сарын 9-ний ногоон туг нь шар өнгөтэй болсон тул техникийн хувьд одоо ч гэсэн хянагдаж байгаа бөгөөд сүүлд нь үүнийг дахин хянаж, усалзуурдах буюу бүгдийг нь сольж болно гэсэн үг юм.
Acosta "шүүхүүд Конгрессын эрх мэдэл бүхий байгууллагад нийцүүлэн энэхүү дүрмийг баталж өгсөн хэдий ч [бичгээр үйлдсэн итгэл үнэмшлийн дүрэм нь [захиргаанаас] захиран зарцуулах зорилготой нийцэхгүй байж болно гэжээ.
Брайн Мар, Па хэмээх Америкийн санхүүгийн коллежийн тэтгэврийн орлогын хөтөлбөрийн захирал Жэйми Хопкинс хэлэхдээ: "А Acosta-ийн авиа гэдэг нь зохицуулалтыг үргэлжлүүлэх явдал хэвээр байгаа ч тэд [Конгресс ба захиргаа] хуулийг дагаж мөрдөх ёстой. "
Хүмүүс юу хүлээж байна вэ? "2018 оны 6-р сарын 9-нээс 1-р сарын 1-н хооронд ДОЛ цаашид шинэ хууль тогтоомжийг боловсронгуй болгох буюу одоогийн мөрдөгдөж буй дүрэм журмыг өөрчлөхийн тулд цаашид үргэлжлүүлэн ажиллах болно гэж найдаж байна" гэж Хопкинс ярив. "Цаашлаад 2018 оны 1-р сарын 1-ний бүрэн хэрэгжих хугацаа хойшлогдох болно гэж олон хүн хүлээж байна."
Нэг үгээр: Huh?
Энэ "итгэл үнэмшилийн стандарт" гэж юу вэ? Нэгдүгээрт, NPR-ийн Puzzle Master Shortz таныг "балархай" хэмээх үлгэрийг олохын тулд хэрэглэсэн сүүлийн үеийн нэр томъёогоор "fiduciary" гэсэн нэр томъёогоор эхэлье.
Энгийнээр хэлбэл, итгэл үнэмшил, итгэлцлийн үүргийг хүлээдэг хүн эсвэл байгууллага нь итгэмжлэгдсэн хүн юм. Санхүүгийн зөвлөх "fiduciaryary duty" гэх мэтийн зүйл байдаг бол энэ нь тэд "хамгийн ихээр" гэсэн үгнээс илүүтэйгээр "надад итгэ" гэсэн утгатай байх ёстой гэсэн үг.
Санхүүгийн үйлчилгээний хувьд асар их олон хүмүүс таныг маш их зүйлийг худалдах гэж оролддог бөгөөд маш олон тохиолдолд тэд хичнээн их хийхийг хичнээн их хийхийг хичээх болно.
Ихэнх тохиолдолд, фидуарийн журам илүү төлбөртэй байхыг зорьдог. АНУ-ын Хэрэглэгчдийн Холбоо зэрэг бүлгүүд санхүүгийн дүрэм журмын хувьд асар их хэмжээний мөнгөний үйлдвэрлэгч болохынхоо хувьд энэ дүрмийг сахиж байсан.
Дональд Трппл нь Холбооны мөрдөх товчооны тэргүүн Жэймс Хэри болон түүний эргэн тойрны маргаантай асуудлыг шийдэж, бүх талыг хамарсан зовлон шаналалыг даван гарч ирэв. Үүний зэрэгцээ тэрээр түүний хийсэн бүхэлдээ биш цул эрх зүйн хууль тогтоомжтой тэмцэж байна. Өмнөх үеийн шарагч дээр Холбооны шинэ төсөв, Үнэ цэнэтэй тусламжийн акт, татварын шинэчлэлд өөрчлөлт орсон.
А-жагсаалтын тэргүүлэх чиглэлтэй харьцуулбал fiduciary дүрэм нь тосонд ялаа юм.
Гэсэн хэдий ч хүнд байдалд ороод байсан Капитолын толгод дээр яриа хэлэлцээр давамгайлж байв. Аргачлалын хэрэгжилтийг тодорхой бус хугацаагаар түдгэлзүүлэхийн тулд ерөнхийлөгчийн санамж бичигт гарын үсэг зурснаас хойшхи өөрчлөлтийг эхлүүлсэн. TIME сэтгүүлд нийтлэгдсэн "Трамп нь fiduciary rule-г устгахыг хүсч байна" гэсэн сэтгүүлд өгүүлжээ.
Гэвч долоо хоногийн дараа АНУ-ын Дүүргийн Шүүхийн Ерөнхий шүүгч Барбара Линн (Техасын хойд дүүрэгт ажиллаж байсан) 81 хуудас бүхий л шийдвэрийг Обамагийн үеийн дүрэм журмыг баталсан. Цагаан ордонд ямар муу байсан юм бэ? CNBC нь Lynn-ийн шийдвэрийг "загатнах" гэж тайлбарласан байдаг. (Lynn түүнийг Ерөнхийлөгч Билл Клинтоны удирдлага дор томилсон.)
Acosta-ийн үйлдэл нь dogfight-ийн төгсгөлийг үүсгэж болох уу? Бараг үгүй. Эхлэлийн хувьд санхүүгийн үйлчилгээний салбар нь тэмцэлдээнээс буцаж ирсэн эсвэл мөнгөний алдагдал, эсвэл хүч чадал дутагдалд орохгүй гэдгийг мэддэггүй.
Дээд шүүхийн шүүгч Антонин Скалиа Гибсон Данн & Кратчерын өмгөөлөгч Евгений Скалиа-ийн дүрмийг устгахын тулд бизнесийн бүлгүүдийг төлөөлсөн байна.
Мөн та түүний гэр бүлийн удмаас үүдэлтэй байж магадгүй бол залуухан Скалиа Уолл Стрийтийн нэрийн өмнөөс хууль эрх зүйн эсрэг тэмцэлд ялахын төлөө нэр хүндтэй байдаг. Дээд шүүхэд эцсийн эцэст итгэл үнэмшилтэй холбоотой аливаа тохиолдол байвал Скалиа өндөр газарт ойр дотны найз нөхөдтэйгээ адил хууль ёсны ашиг олж болно.
Дүрэм нь 2016 оны дөрөвдүгээр сард танилцуулсан номонд маш цөөхөн хэвээр байсаар байгаа тул эмзэг байдаг. Тиймээс ямар ч тэмдэглэл хөтлөхгүй, санхүүгийн зөвлөхөд үзүүлэх сөрөг үр дагавар нь гүйцэтгэлийн бүх үйл явцыг tailspin болгон шидэж болох юм.
Энэ нь "Найман жилийн турш энэ дүрмийг хөгжүүлэхэд бараг найман жилийн турш хэрэгжилт хийгдэхгүй байгаа нь надад хачирхалтай санагдаж байна" гэж Enhance Financial Services Group Inc.-ийн Ноён Кэйт Бэйкер, одоо моргейжийн хөтөлбөр зохицуулагч асан Техасын Ирвинг дахь Хойд нуурын Коллеж дахь банк, санхүүгийн үйлчилгээ "Энэ нь санхүүгийн зөвлөхийн хувьд, ялангуяа зөвлөх үйлчилгээ эсвэл төлбөрт суурилсан нөхөн олговор олгох статус куо" гэсэн үг юм.
Бейкер Санхүүгийн Төлөвлөгөөний Зөвлөлийн зүгээс өөрчлөлтийг дэмжиж байгааг онцлон тэмдэглэв. ХСХ-ны Удирдах зөвлөлийн вэбсайт дээр хийсэн мэдэгдэлд "Судалгаагаар брокер-дилерүүдэд итгэх итгэлийг үнэлэхэд зардал бага, санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлдэг брокер-дилерүүд болон хөрөнгө оруулалтын зөвлөхүүд актив, орлогын өсөлтийг илүү хүчтэй болгох нь тохирсон стандартын дагуу байна. "
Төлбөрийг нуух оролдлого нь "хэрэгцээ шаардлагагүй төвөгтэй, тунгалаг бус бүтээгдхүүний хөгжилд түлхэц үзүүлдэг" гэж АНУ-ын Хэрэглэгчдийн Холбоо ДОТ-ын давуу талыг тодорхойлсон найман хуудаст бичжээ . "Эцсийн эцэст, өндөр зардлыг нуух хамгийн хялбар арга бол ердийн хөрөнгө оруулагчийн ойлгоход хэтэрхий төвөгтэй, ойлгомжгүй бүтээгдэхүүн юм."
DOL-д хандсан Tweet дээр хөрөнгө оруулагчийн хамгаалалт хариуцсан захирал Barbara Roper 140-аас цөөнгүй тэмдэгттэй сэтгэгдлээ илэрхийлсэн байна. "Бид захирахын тулд @ SeecerAcosta сайшааж, Дээд шүүхийн дүрмийг хүндэтгэхийг шаарддаг."
ComplianceX (санхүүгийн үйлчилгээний салбарын нийцлийн болон зохицуулалтын асуудлуудыг багтаасан вэбсайт) нь "Better Markets of the Advocacy" бүлгийн ерөнхийлөгч Дэннис Селлерийг шилжүүлсэнийг сайшааж байна. "Тэтгэвэрт гарахын тулд америкчууд хуримтлуулахын тулд санхүүгийн зөвлөгөө өгөх эдийн засгийн ашиг сонирхлоосоо дээгүүр тавих сонирхолтой байх ёстойг нотлох баримтад тулгуурлан бодитоор авч үзсэн өгөгдөлд тулгуурласан, хүчирхэг дүн шинжилгээ хийх болно."
Удирдах зөвлөлийн Эдийн засгийн Зөвлөхүүдийн Зөвлөлийн 2016 оны хоёрдугаар сарын тайланд тусгагдсан мэдэгдэл нь төлбөр, зөрчилтэй зөвлөгөөний зардлыг жил бүр 17 тэрбум ам.долларын хөрөнгө оруулагч хөрөнгө оруулагчдад төлдөг гэж дүгнэсэн байна. Энэ нь Исланд, Никарагуа, Сенегалийн дотоодын нийт бүтээгдэхүүний дотоодын нийт бүтээгдэхүүнээс их юм.
Тэгэхээр одоогийн хууль дүрэмд юу тохиолдож байна вэ? Дараагийн хэдэн сарын хугацаанд дараахь зүйлсийг бүгдийг нь эсвэл хайж олохыг эрж хай. гүйцэтгэх захиалга илүү их байдаг (Trump түүний түүхэнд наалддаггүй); Санхүүгийн үйлчилгээний нийгэмлэгийн мэдэгдэлээр өөрчлөгдсөн дуудлага; үйлдвэрлэлийн бусад булангуудад төөрөгдөлд ордог; мөн хэрэглэгчийн бүлгүүдээс дүрмийг газар дээрээс нь босгохыг үргэлжлүүлэхийг үргэлжлүүлсээр байх болно.
Хопкинс цаг хугацааны хувьд бүхэлд нь тийм ч боломжгүй зүйл гэж байхгүй ч боломжтой хэвээр байгаа хос хувилбарыг хүлээн зөвшөөрч байна. "Энэ нь зургадугаар сарын 9-н гэхэд бүх зүйл ч гарч ирэх бөгөөд энэ нь итгэл үнэмшилд тэтгэврийн төлөвлөгөөний шинэ үеийг бий болгоно. Энэ нь дүрэм журмыг хожимдуулж болзошгүй хоёр арга зам хэвээр байна" гэжээ.
Үүнд: "Нэгдүгээрт, шүүхүүд дүрмийг хойшлуулж болно. Гэсэн хэдий ч ихэнх шүүхүүд энэхүү дүрмийг баримталж байгаа тул энэ нь бараг боломжгүй юм. Хоёрдугаарт, Конгресс болон ерөнхийлөгч хууль тогтоомжийг хойшлуулах эсвэл хууль тогтоомжийг хүчингүй болгох замаар гарын үсэг зурж болно. Гэхдээ энэ нь эрүүл мэндийн тусламж, татварын шинэчлэлийг тэргүүлэх ач холбогдолтой гэж үздэг тул хоёр долоо хоногийн дараа эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээ үзүүлж, Конгрессоор дамжуулан Ерөнхийлөгчийн ажлын ширээнд тавьдаггүй гэж үздэг. "
Гэсэн хэдий ч үр дүн нь ямар ч үр дүнд хүргэх боломжтой. Дүрэмд сайн дураар нийцэж байгаа эсэх, энэ нь зогсож байгаа эсэх, уналтанд орсон, эсвэл алга болсон тохиолдолд сайн дураар дагаж мөрдөх болно.
"Хэд хэдэн компани 2016 он гэхэд эх орондоо буцаж ирэхдээ дүрмийн дагуу урагшилж, бэлтгэж байсан" гэж Хопкинс тэмдэглэв. "Олон компани, санхүүгийн зөвлөхүүд дүрэм журмыг өдөр шөнө хэзээ ч үзэхгүй гэдэгт найдаж байна" гэжээ.
Үүний нэг жишээ нь fiduciary rule зарчмын хувьд нар жаргах боломжтой байсан. "Гэхдээ Acosta-ийн зөвлөмжийг дагаж санхүүгийн үйлчилгээ үзүүлэгч компаниуд болон санхүүгийн зөвлөхүүд нь 6-р сарын 9-нд дагаж мөрдөж байгаа эсэхийг баталгаажуулах нь чухал юм" гэж Хопкинс сэрэмжлүүлэв. "Энэ дүрмийг дагаж мөрдөөгүй бөгөөд дагаж мөрдөх итгэл үнэмшлийг үгүйсгэх нь үндсэндээ бизнесээс гарахад хүргэдэг."
PagnatoKarp-ийн үүсгэн байгуулагч Паул Пагато, дүрэм журам зогссоноос өмнө Меррилл Линч зар сурталчилгааг гаргасан нь пропорциональ "бүхий л зүрх сэтгэлтэй" тохиролцоонд хүрч, "эдгээр хувийн тэтгэврийн дансуудын төлөө комисс цуглуулахгүй" гэжээ.
Меррилл Линчд 19 жилийн турш ажиллаж байсан Pagnato, 1 тэрбум гаруй долларын хөрөнгөтэй оффисыг удирдаж байсан бөгөөд аж үйлдвэрлэлийн томоохон нохойнуудтай хамтарч ажиллах тал дээрээ харуулжээ. Түүний өөрийнх нь хувьд, тэрээр үнэн Fiduciary гэж нэрлэдэг зүйлийг дагахаар сонгосон бөгөөд энэ нь ямар ч дансаас комиссын хураамжийг хасдаг.
CFA болон CFP-тай адил Пагано санхүүгийн зөвлөхүүдээс санхүүгийн баталгааны стандартыг нэвтрүүлэхийг дэмжсэн. Одоогийн байдлаар буюу наад зах нь одоогоор түүний бусад салбарт дүрмийг дагаж мөрдөх шаардлага тавьдаг.
Пагано хэлэхдээ: "Пүүсүүд болон зөвлөхүүд өөрсдийн үйлдлээ аль хэдийнээ итгэлийн жишигт нийцүүлэн өөрчилж байна. Энэ галт тэрэг аль хэдийнээ явсан. "